Swappar är icke-standardiserade kontrakt som handlas över disken (OTC). För att underlätta handeln har marknadsaktörerna emellertid utvecklat ISDA-huvudavtalet, vilket omfattar de icke-ekonomiska villkoren i ett swapkontrakt, såsom representationer och garantier, händelser vid standard- och uppsägningshändelser. Parter i handeln behöver fortfarande förhandla om ränta eller pris, nominellt belopp, löptid, säkerhet etc.
Swappar är kontrakt som byter tillgångar, skulder, valutor, värdepapper, aktieandelar och råvaror. Vissa är enkla, såsom flytande-för-fasta lån eller japansk yen för brittiska pund sterling, medan andra är ganska komplexa med flera valutor, räntor, råvaror och alternativ. Båda typerna är flexibla när det gäller specifikationer som prissättning eller utvärderingsindex, timing eller kontraktshorisonter, avvecklingsprocedurer, återställningar och andra variabler.
Generellt används swappar för riskhantering av institutioner som banker, mäklare, återförsäljare och företag. Vissa kvalificerade personer kan också vara lämpliga användare av dessa grundläggande derivatprodukter. Följande listor markerar gemensamma swaps-transaktioner.
- Råvaror: jordbruk, energi, metaller
- Valutor: amortering eller avskrivning, differentiering, terminsräntor, framstart
- Aktier: korg, differentierad eller spridning, indexerad, individuell säkerhetsrelaterad
- Räntesatser: amortering eller amortering, efterskott, grund, fast för flytande, framåtstart, invers floater, nollkupong
Byteegenskaper
- De flesta innebär flera betalningar, även om engångsavtal är möjliga.
- En rad terminskontrakt.
- När ingen av parterna byter ut några pengar, en swap har nollvärde i början.
- En part tenderar att betala en fast ränta medan den andra betalar för den underliggande tillgångens rörelse. En byte kan dock struktureras så att båda parter betalar varandra för rörelsen av en underliggande tillgång.
- Parterna betalar till varandra på ett avvecklingsdatum . Parterna kan besluta att enas om att bara utbyta skillnaden som beror på varandra. Detta kallas nät.
- Slutbetalning sker på termineringsdatum.
- Vanligtvis handlas på diskoteksmarknaden. Detta innebär att de är föremål för kreditrisk.
Avsluta ett bytesavtal
Det enklaste sättet att säga upp kontraktet är att hålla det till förfall. Om en eller båda parter i ett swapkontrakt vill avsluta finns det dock flera metoder:
- Gå in i en separat och ersättningsbyte . Ett företag har till exempel en byte på sina böcker som betalar en fast ränta och får en rörlig ränta baserad på LIBOR den 1 januari och den 1 juli.Företaget kan ingå en ny växel som betalar en rörlig ränta baserad på LIBOR och erhåller en fast ränta med betalningar den 1 januari och den 1 juli. Med denna nya transaktion kan dina fasta räntor vara olika på grund av marknadsräntorna, medan LIBOR-betalningarna kommer att spolas ut över transaktionens liv. Kreditrisken ökar också eftersom du kan få en ny motpart för den nya bytet.
- Å andra sidan är att ha en kontantavräkning baserat på marknadsvärdet . Antag exempelvis att en part har en byte med ett marknadsvärde på $ 65 000. Kontraktet kan avslutas om den andra parten betalar marknadsvärdet av kontraktet till innehavaren. Sagt ett annat sätt, om parten som innehar bytet har ett negativt värde, kan det säga upp swapen genom att betala motparten marknadsvärdet av swappen. Detta upphör avtalet för båda parter, men det är vanligtvis endast tillgängligt om det anges innan avtalet ingås eller godkänns av båda parter vid ett senare tillfälle.
- Ett annat sätt att säga upp en byte är att sälja bytet till en annan part . Detta kräver vanligtvis tillstånd från den andra parten. Detta brukar inte användas på marknaden.
- Det sista sättet att säga upp ett kontrakt är att använda en swaption . En swaption fungerar som ett alternativ genom att ge ägaren rätt att gå in i en annan byte på villkor som är förutbestämda. Genom att genomföra swaptionen kan partiet kompensera sin nuvarande swap som förklaras på det första sättet att säga upp ett kontrakt.