Standard V har tre delsektioner:
- Standard VA: Diligence och rimlig grund
- Standard VB: Kommunikation med kunder och potentiella kunder
- Standard VC: Record Retention
Standard VA: Diligence och rimlig grund _____________
Medlemmar och kandidater måste:
1. Utöva noggrannhet, oberoende och noggrannhet vid att analysera investeringar, göra investeringsrekommendationer och ta investeringsåtgärder.
2. Ha en rimlig och tillräcklig grund, med stöd av lämplig forskning och utredning, för eventuell investeringsanalys, rekommendation eller åtgärd.
Motivering bakom Standard V-A
Det är en alltför allmän praxis för en deltagare i investeringsbranschen att skicka en "hot stock tip" till kunderna. Medan vissa yrkesverksamma kommer att undersöka och undersöka sådana idéer innan de rekommenderas till kunder, skickar många andra helt enkelt den informationen som ett sätt att hålla kontakt med kunder som har en hög nettovärde och uppmanar till ytterligare handelsåtgärder (där mäklaren samlar uppdrag). För skaparna av standarden för professionell uppförande av CFA Institute, Standard V-A, Diligence och Reasonable Basis, är utformad för att minska och eliminera sådana metoder. Dessutom, och delvis till följd av de standarder som främjas av CFA-institutet och andra tillsynsorgan, är investeringsprocessen mycket mer utvecklad idag jämfört med standarden från år sedan. De specifika tekniker och metoder som utvecklats för att utöva investeringsforskning har varit uppmuntrande för dem som tror att sådan analys leder till bättre rekommendationer och bättre prestanda för kunderna.
För att vara säker, har hot stock tips fortfarande sina förespråkare och utövare - titta bara på en kabelkanal som ägnas åt finansiell och affärsnyhet. För de flesta av oss finns det något intriger att spela "köpa, sälja eller hålla" på ett av dessa program och fråga en ledande analytiker för en 30-sekunders soundbit på ett företag. Internet-chattrummen, som utgör ett forum för diskussioner mellan daghandlare, fortsätter att växa och i vissa sektorer (vanligtvis småkapslar och IPOs, vanligtvis teknik) kan dessa forum erbjuda omedelbara idéer till en portföljförvaltare. Den grundläggande förutsättningen för denna standard är att marknaden alltid har fyllts med idéer som kan hanteras omedelbart. En idé är inte densamma som en rekommendation - det krävs en process att gå från idé till rekommendation.
Denna standard erkänner att många investerare inte är direkt involverade i investeringsprocessen. Kanske är de främst inblandade i klientrelaterade ansträngningar, och inom det här kundrelationen rekommenderas specifika portföljtransaktioner.
För att undvika en överträdelse bör professionella rekommendationer baseras på:
- sitt eget företags forskning
- en annan persons forskning, där slutsatser bygger på forskning som överensstämmer med denna standard (noggrannhet)
- forskning utarbetad för generell fördelning av en bank eller mäklare
- kvantitativa metoder, såsom datorlager eller rangordnade modeller baserade på grundläggande kriterier
Viktiga punkter att komma ihåg om Standard VA
- Motion diligence för att undersöka riktigheten hos en forskningsrapport används som grund för en rekommendation. Marknaden är fylld med värdefull forskning och med substandard forskning - det krävs lång erfarenhet av att skilja mellan de två. Kvantitativa slutsatser bygger vanligen på kvaliteten på data och storleken på provet, medan grundforskningen varierar beroende på den enskildes metodik som skriver rapporten.
- För rekommendationer om att köpa eller sälja utländska värdepapper, ta hänsyn till skillnaderna mellan utländska och inhemska standarder . I synnerhet på tillväxtmarknader kan omfattningen av företagsinformationen vara minimal och redovisningsstandarderna är ofta rudimentära. Typiska förhållanden som skuldnivå och nettovinstmarginal är svåra att jämföra med en branschpartner på hemmamarknaden. Vidare tjänar värdepappersföreskrifter inte att skydda investeraren i samma utsträckning som på mogna marknader. Likviditeten kan vara gles och valutafluktuationer kan påverka resultatet.
Tillämpa standard V-A
- Var känslig för affärsöverväganden . Om behovet av att noggrant undersöka och samla information för att undersöka ett företag står i konflikt med ett pågående affärsförhållande med det företaget, kan en analytiker behöva balansera de motstridiga ansvarsområdena och (vid behov) påpeka var nödvändig information inte kunde erhållas.
- Går forskningen med ett bästa scenario i en affärssituation som om det var det genomsnittliga eller förväntade scenariot? Det här är en vanlig teknik för att motivera en köprekommendation, men den strider väsentligen mot standardprincipen. Forskning betraktas som högre kvalitet när den presenterar en rad möjliga scenarier.
- Rekommendationer som sprids i Internet-chattrum eller på kabel-TV-skriptet anses inte överensstämma med denna standard . CFA-charterinnehavare är inte uteslutna från att delta i sådana forum, men denna standards karaktär är att kräva noggrannhet och noggrannhet och att kräva att register skapas och behålls. Dessutom är det svårt att faktiskt kontrollera denna information för att verifiera felaktiga uppgifter.
Hur man överensstämmer
För att sammanfatta bör följande områden vara huvudfokus:
- Säkerheten - Varje forskningsprocess kommer sannolikt att vara unik, men oavsett den specifika grunden för en specifik rekommendation kan vara, bör det generellt tillämpas konsekvent på företagets historia av rekommendationer. Många forskningsbutiker använder en allmän mall av information som alltid ska ingå i en rekommendation (t.ex.g. en sammanfattning av specifika affärsfaktorer, viktig finansiell statistik och förhållanden) för att hjälpa till att följa efterlevnaden och se till att analytikern använder en konsekvent flitig ansträngning.
- Portföljen - Är denna säkerhet (och dess förväntade risknivå) lämplig för alla portföljer, eller är det för riskabelt för vissa eller kanske inte aggressiva nog för andra? CFA-charterinnehavare och kandidater är skyldiga att undersöka kundernas behov och omständigheter löpande, inte bara när kontot öppnas. Portföljteori betonar behovet av att diversifiera som ett verktyg för att minska risken. Därför kan inte varje tillvägagångssätt som koncentrerar en portfölj i bara några investeringar överensstämma.
- Records - Betydelsen av att upprätthålla en fullständig redogörelse för skälen till investeringsbeslut förstärks av behovet att göra detta krav en separat standard i den reviderade listan som träder i kraft 2006 (se Standard VC). Filer kan skapa en pappersspår och hjälpa till att skydda chefen från anklagelser om att en viss säkerhet (om den skulle dyka upp) inte köptes med tillräcklig grund och grund.