Standard III: Skyldigheter till kunder
Standard III består av fem underavsnitt:
- III-A: Lojalitet, försiktighet och omsorg
- III-B: Rättvisa Åtgärd
- III-C: Lämplighet
- III-D: Prestationspresentation
- III-E: Behållande av konfidentialitet
Standard III-A: Lojalitet, försiktighet och omsorg
Medlemmar och kandidater har en lojalitetsplikt gentemot sina kunder och måste agera med rimlig omsorg och utöva en försiktig bedömning. Medlemmar och kandidater måste agera till förmån för sina kunder och placera sina kunders intressen före arbetsgivarens eller deras egna intressen. I förhållande till kunder måste ledamöter och kandidater bestämma gällande förvaltningsplikt och måste följa sådan skyldighet gentemot personer och intressen som den är skyldig till.
Reasoning behind Standard III-A
Standard III (A) påminner CFA-medlemmar och kandidater om att kundintressen kommer först. Eftersom en pengestyrare vanligen har överlägsen investeringskunskap är kund / manager-förhållandet ojämnt och förutsätter en nivå av kundförtroende. Investeringspersonal måste därför se till att en kunds portfölj hanteras med samma omsorg och goda känsla att de kan ansöka om deras egna pengar är i fara. Identifiera klienten
Det låter lätt, men det är inte alltid så tydligt att identifiera klienten som är skyldig till din lojalitet. Till exempel kan förvaltaren av en anställdas pensionsplan anställa en investeringsförvaltare för att köpa stamaktier i bolagets aktie för att motverka ett övertagande bud, men det kan leda till att pensionsfondens sanna kunder missgynnas. det vill säga dess plan deltagare och mottagare. På samma sätt, när det gäller ett familjeförtroende, är klienten (e) troligen mottagare av förtroendet, inte den person som anställde investeringschefen.
Utveckla kundens portfölj
Penningförvaltare måste arbeta med kunden för att fastställa lämpliga mål, förväntningar och risknivåer. Det innebär att utveckla en investeringspolitik med fokus på kundens bästa, långsiktiga mål. Särskild försiktighet bör vidtas för att avslöja potentiella intressekonflikter, till exempel att sälja egna företagets produkter. Alla beslut bör överväga kundens totala portfölj.
Soft Dollars
Här avses en överenskommelse mellan en mäklare / återförsäljares handelsfunktion och en investeringschef där mäklarfirmor erbjuder att tillhandahålla vissa produkter och tjänster (betala mjuka dollar) till investeringschefen i utbyte mot direktören till mäklaren. Chefen måste absolut fortsätta att söka bästa pris och utförande för handel enligt hans eget gottfinnande, och får inte bara rikta alla affärer till mäklaren som ger de mjuka dollar. Medlemmen eller kandidaten måste avslöja kunden i de fall där riktad mäklare kanske inte ger bästa möjliga utförande till bästa pris.
Ombudsröstning
Aktieägare har den ultimata auktoriteten genom att utöva rösträtt att styra hur en förvaltad organisation ska hanteras.Eftersom många investeringsförvaltningsavtal delegerar denna myndighet till chefen, kan den institutionella chefen som övervakar ett stort antal konton ha betydande styrka i företagsledningsprocessen.
En del av en medlems- eller sökandes lojalitetsplikt innefattar rösträtten när de har en ekonomisk fördel för sina kunder.
Att vara försiktig och lojal undantar emellertid inte en medlem eller en kandidat från transaktioner och huruvida medlemmar ställer sina kunders intressen framför sig själva. Några exempel kan likna dem nedan:
(1) Identifiera kunden - Portföljförvaltaren för en global fond för finansiell service går till en vän vid en branschhändelse. Hans vän nämner att hennes nya kund är investerad i portföljförvaltarens fond och därför delar de båda nu ansvaret för sin nya kund. Enligt standard III (A) är detta felaktigt. Portföljförvaltarens plikt är att upprätthålla investeringsriktlinjerna för sin fond med objektivitet och självständighet, medan hans väns plikt är att vara lojal mot sin nya kund.
(2) Mäkleregler - En liten, oberoende investeringsrådgivare förvaltar pensionsfonderna i flera företag. En av sina mäklare är på väg att vinna flera nya kundkonton. Rådgivaren förväntar sig att hantera och handla dessa konton uteslutande genom den mäklaren. För att uppmuntra mäklaren att skicka mer nya konton på sin väg leder investeringsrådgivaren handlar till alla sina nuvarande kunder till den mäklaren, utan att de vet det. Rådgivaren bryter mot standard III (A) genom att inte söka bästa praxis och bästa utförande på alla branscher. Vidare kränktes standarden eftersom rådgivaren inte avslöja hur handlarna riktades.
(3) Överdriven handel - En CFA-charterhållare förvaltar pengar för flera familjer med hög nettoförmåga. En stor del av hans ersättning kommer i form av avgifter baserade på volymen. Han handlar för mycket för sina konton, men alla handlade handlingar är lämpliga och lämpliga tillgångar för kunderna. Chefen har brutit mot standard III (A) eftersom han använder sina kunders tillgångar för att dra nytta av sig själv.
Hur man följer
För att säkerställa att standard III-A överensstämmer och för att undvika en överträdelse bör CFA-medlemmar och kandidater börja med att noggrant veta och förstå innehållet i alla styrande dokument som de är bundna av i sina relationer med kunder. Med tanke på den lojalitet som krävs enligt denna standard finns det några särskilda begränsningar eller unika egenskaper som inte förstås fullt ut? Juridisk rådgivning bör sökas efter oklara riktlinjer.
När du är i frihetsberövande av kundtillgångar föreslås följande förfaranden (enligt handboken för standarder):
- Granska företaget minst en gång per år.
- Utarbeta kvartalsanalys för varje kund, vilket indikerar medel och värdepapper i det kontot och specificerade transaktioner under perioden.
- Ge fullständig information om var tillgången är bibehållen, och var och när de flyttas.
- Separata tillgångar så att varje kunds innehav kan särskiljas.
För att överensstämma med mjuka dollarstandarder måste ett fiduciary fråga tre frågor för att avgöra om mjuka dollar kan användas och vilken procentandel av kostnaden som kan tilldelas:
1. Ger denna produkt investeringsforskning?
2. Kommer den information som tillhandahålls bidra till forskningsprocessen i denna organisation?
3. Kommer någon del av denna produkt att gå till användningar som inte är direkt involverade i investeringsprocessen?
För investeringschefer bör en intern policy och procedur guide följa följande regler:
- Alla tillämpliga lagar, regler och föreskrifter måste följas.
- Potentiella intressekonflikter (extra ersättning, extern styrelseuppdrag) krävs upplysningar.
- Investeringsmål för varje kund måste initialt fastställas och ses över årligen och som omständigheterna motiverar.
- Asset diversification bör praktiseras som ett riskreduceringsverktyg, utom i fall där specifika riktlinjer och mål utesluter det.
- Rättvisa och objektivitet bör övas med alla kunder, utan någon explicit favorit mot en klient eller grupp.
- En process för omröstningsfullmäktige bör inrättas med hänsyn till kundernas bästa. Det individuella ansvaret för omröstning bör bestämmas. och register ska bibehållas.
- Bästa utförandet på handel bör övas. Med andra ord är det under de särskilda omständigheterna som finns (dvs. vad som är rimligt tillgängligt), vilken mäklare som ger den lägsta totala kostnaden för kunden? "Kostnad" avser inte bara handelskommissioner utan även kostnader relaterade till dåligt genomförda affärer (köp till priser som är högre och säljer till priser som är lägre än vad som var tillgängligt från konkurrenter).
- Skyldighet för lojalitet gentemot kunder, som företagspolitik, har högsta prioritet.
Etikproblem på CFA-examen är vanligtvis fallstudieorienterade. Tänk på att många fall innebär överträdelser av mer än en standard. Ett bra sätt att avgöra om standard III (A) bryts är att fråga dig själv följande frågor:
1. Fungerar denna person i kundens bästa?
2. Är den här personen placerar sina kunders intressen för sig själv?
Det här är enkla riktlinjer för att komma ihåg och ett "nej" svar på endera frågan kommer att indikera en potentiell överträdelse.