Satsningsparitet är det förhållande som måste existera mellan priserna på europeiska sälj- och köpoptioner som båda har samma skattesats, lösenpris och utgångsdatum. (Löptalsparitet gäller inte amerikanska optioner eftersom de kan utnyttjas före utgången.) Detta förhållande illustreras genom arbitrageprinciper som visar att vissa kombinationer av alternativ kan skapa positioner som är desamma som att hålla aktien själv. Dessa alternativ och lagerpositioner måste alla ha samma avkastning. annars skulle en arbitrage möjlighet vara tillgänglig för handlare.
En portfölj bestående av en köpoption och ett belopp som motsvarar nuvärdet av optionens lösenpris har samma utgångsvärde som en portfölj bestående av motsvarande köpoption och underlösen. För europeiska alternativ är tidig träning inte möjlig. Om utgångsvärdena för de båda portföljerna är desamma måste deras nuvarande värden också vara desamma. Denna ekvivalens är samtalparitet. Om de två portföljerna kommer att ha samma värde vid utgången av det, måste de ha samma värde idag, annars skulle en investerare kunna göra arbitrage vinst genom att köpa den billigaste portföljen, sälja den dyrare och hålla den långa positionen till utgång.
Eventuella prissättningsmodeller som producerar sälj- och samtalspriser som inte uppfyller uppsägningsparitet bör avvisas som oskälig eftersom det finns möjligheter till arbitrage.
För att se närmare på affärer som är lönsamma när värdet av motsvarande sätter och samtal skiljer sig, hänvisar du till följande artikel: Satsningsparametris och Arbitrage Opportunity.
Det finns flera sätt att uttrycka samtalspariteten för europeiska alternativ. En av de enklaste formlerna är följande:
| Formel 15. 11
c + PV (x) = p + s Var: c = det aktuella priset eller marknadsvärdet för det europeiska samtalet x = optionskurs PV (x) = nuvärdet av aktiekursen "xeuropean" diskonterad från utgångsdatumet med en lämplig riskfri ränta p = det aktuella priset eller marknadsvärdet för den europeiska satsen < s = underliggande aktörens nuvarande marknadsvärde Sammanställningsparitetsformeln visar förhållandet mellan ett säljpris och priset på ett samtal på samma underliggande säkerhet med samma utgångsdatum, vilket förhindrar arbitrage möjligheter. En skyddande uppsättning (innehav av aktierna och köp av en uppsättning) kommer att leverera exakt utbetalning som ett frivilligt samtal (köp ett samtal och investera nuvärdet (PV) av lösenpriset). |
Obs! Det finns mycket mer sofistikerade formler för att analysera samtal mellan samtal. För provet bör du veta att en skyddande sätta = fiduciary call (tillgång + put = call + cash).
| Portföljförsäkring |
ligner mycket på ett "fiduciary call" (utlåning + samtal). Mängden utlåning är inställd så att avkastning av huvudstol plus ränta vid utbetalningsdatum exakt motsvarar golvet.