För att bestämma ett företags aktiekurs med DDM måste följande ingående vara tillgängliga:
1. Obligatorisk avkastningsgrad
Denna retur kan härledas från CAPM-modellen (R cs = R f + B cs > förväntad tillväxttakt Den förväntade tillväxttakten kan härledas från både kvarhållningsgraden (1 utbetalningsfrekvens) och bolagets ROE. () g = (retention rate) (ROE)) 3. Utdelning
För att bestämma utdelningen som ska användas i DDM måste förra årets utdelning först beräknas som Utdelningen i DDM är nästa års utdelning. Med tanke på bolagets resultat i fjol, liksom företagets utdelningsgrad, kan utdelningen förra året beräknas. Med hjälp av den ovannämnda tillväxten kan nästa års utdelning fastställas.
4. Framtid Pris
Det framtida priset för bolaget kan härledas med nästa års utdelning dividerat med skillnaden i bolagets avkastning och tillväxt.Exempel: Beräkna De nödvändiga ingångarna som ska användas i DDM
Newcos årliga EPS förra året w som $ 1. 00. Företaget behöll sin årliga utdelningsandel på 40% och ROE på 16%. Newcos beta är 1. 3. Med tanke på en riskfri ränta på 4% och en förväntad avkastning på marknaden på 18%, bestämmer Newcos avkastningskrav, förväntad tillväxttakt och nästa års utdelning och pris?
Svar:
Nödvändig avkastning
R
Newco
= 4% + 1. 3 (18% - 4%) = 22. 2%Förväntad tillväxttakt < Retentionshastighet = (1 - 0.40) = 0. 60
g Newco = (0.60) (0-16) = 0. 096 eller 9. 6%
Utdelning
D
1 = D 0
(1 + g) = $ 1. 00 (1+. 096) = $ 1. 096
Framtida pris P 1 = D 1
/ (r - g) = $ 1. 096 / (22.2% - 9.6%) = $ 8. 70