Linn Energy (NASDAQ: LINE) har varit otroligt volatilt 2015. Bolagets enheter har ökat mer än 35% på olika punkter under året, men just nu är enheter upp knappt 3%. Här är tre saker som Linn kan göra för att driva sitt pris på enhet till dessa höjder och bortom.
1. Börja använda DrillCo En av Linn Energys strategier har varit att söka privatkapital för att finansiera tillväxten. Hittills i år har det framgångsrikt nettat $ 1. 5 miljarder i privat kapital. En del av det privata kapitalet är företagets DrillCo-venture på 500 miljoner dollar, vilket ger företaget kapital för att borra brunnar utan att spendera pengar från sin egen balansräkning.
Hittills har Linn ännu inte använt någon av dessa pengar eftersom den söker rätt möjlighet att investera kapitalet. Ett tillfälle som man kan driva är att använda DrillCo för att borra brunnar på företagets återstående 6, 600-acre position i Midland Basin. När han frågades om bolagets första kvartals konferenssamtal om att använda denna arealposition för DrillCo, sa CFO Kolja Rockov att medan det fortsatte handelsdialogen, har företaget också "ett antal olika utvecklingsmöjligheter nu när vi kan driva värdet på det, "med DrillCo som ett alternativ.
Att sätta på DrillCo för att arbeta med antingen borrning i Midland Basin-området eller på någon annan plats kan ge en ökning för enhetskostnaden eftersom det här är en kostnadsökning för Linn Energy.
2. Gör en överenskommelse med AcquisitionCo Linns andra privatkapitalfinansieringsmedel är AcquisitionCo-företaget, som ger upp till 1 miljard dollar i eget kapital för förvärvsfinansiering. Det är ett fordon som, med hävstångseffekt och Linns bidrag, ger företaget ett krigskista på upp till 2 dollar. 5 miljarder för förvärv.
Att använda detta fordon för att göra en affär kan leda till att Linns enhetskostnad ökar, eftersom det ger relativt låg kostnadstillväxt med mycket uppåtriktade kostnader. Rockov noterade på första kvartals konferenssamtalet att företaget planerar att använda AcquisitionCo för att förvärva tillgångar som kanske inte passar perfekt för Linn Energys affärsmodell med låg produktionsnedgång. Istället kommer företaget att använda AcquisitionCo för att förvärva ett bolag tidigare i sin livscykel, då då nedgångsgraden av de förvärvade tillgångarna kommer att minska, kan Linn släppa ned dem i sin egen portfölj, vilket innebär inbyggd tillväxt för företaget.
3. Använda sin köpkraft för att förvärva en rival. Avsikten bakom AcquisitionCo är att köpa tillgångar eller företag som inte för närvarande passar in i en lågt minskad MLP-affärsmodell, till exempel en tillgång baserad på horisontellt borrade skifferbrunnar.Det låter alla andra förvärvsmöjligheter öppna för Linn att köpa för egen räkning. Företaget har sagt att dess preferens är att använda eget kapital för att göra förvärv i denna miljö, och ett riktigt övertygande tillfälle skulle vara att förvärva mindre uppströms MLP i en enhet-för-enhet-utbyte. Det skulle passa de senaste trenderna eftersom uppströms MLP-sektorn har sett en hel del konsolidering de senaste månaderna, med tre anmärkningsvärda avtal under de senaste månaderna.
En MLP som ser ut som en perfekt passform för Linn är Legacy Reserves (NASDAQ: LGCY). Uppströms MLP driver redan så många av bassängerna som Linn, eftersom Legacy har kärnområden i Rocky Mountains, Permian Basin och Mid Continent. Utöver det har Legacy Reserves en relativt stark balansräkning, vilket innebär att ett förvärv inte skulle påverka Linns kreditmått negativt.
En annan orsak Legacy Reserves ser ut som en övertygad passform är att företaget har en solid position i Permian Basin, som Legacy har noterat skulle vara bäst utvecklad i en DrillCo. Faktum är att företaget har potential att spendera 500 dollar på de första projekten de närmaste åren, vilket bara råkar vara vad Linn har tillgängligt på egen DrillCo. Att förvärva ett företag som Legacy Reserves skulle ge stor mening för Linn Energy, eftersom det skulle kunna förbättra balansräkningen och möjligheten att ställa in, vilket också skulle kunna öka företagets enhetspris.
Investeringsavdrag Linn Energys enhetspriser har varit ganska volatila under det gångna året. Genom att använda sitt privata kapital eller göra ett förvärv kunde Linn Energy dock excitera investerare, vilket skulle öka enhetskostnaden högre.
Den här 19 miljarder industrin skulle kunna förstöra Internet.
En blödande teknik ligger på väg att lägga World Wide Web. Och om du agerar snabbt kan du vara bland de kunniga investerarna som njuter av vinsten från denna fantastiska förändring. Experter kallar det den enskilt största affärsmöjligheten i kapitalismens historia … The Economist kallar det "transformativ" … men du kommer nog bara kalla det "hur jag gjorde mina miljoner". Var inte för sent till festen - klicka här för att ett lager ska äga när webben blir mörk.
Matt DiLallo äger aktier i Linn Energy, LLC.